Viva.
Essa questão é daquelas que não tem propriamente resposta certa.
Depende do projeto, do objetivo, dos acessos, etc..
Guardares o documento na base de dados tem a vantagem de que quando fazes backup ou uma migração ou algo semelhante, garantes que levas todos os teus dados. Por outro lado, a BD vai engordar a cada documento que lá colocas e tem uma carga relativamente grande (em comparação com outros campos de outros tipos) no que toca à obtenção da informação (já não falo do insert porque presumo que haja um significativamente mais leituras do que escritas). Os blobs (assim como outros tipos de dados) são guardados à parte e não na tabela (isto ao nível físico de ficheiros no disco), e tê-los tem um custo adicional.
No teu caso, quando guardas isso na BD vais ter de receber o blob e convertê-lo para um ficheiro binário no disco para que depois o utilizador (ou a aplicação automaticamente) o possa abrir.
Guardares o documento fora da base de dados (tipicamente guardando o caminho num campo na tabela em detrimento de um blob) tem a vantagem de que colocas a BD mais magra, e chutas os acessos aos docs para a aplicação. Esta abordagem tem a desvantagem de que a aplicação de ter acesso ao ficheiro.
Não é o teu caso, mas em aplicações web pode-se ganhar bastante tempo se, por exemplo, o servidor web fizer cache destes ficheiros, despachando o seu acesso sem teres qualquer trabalho aplicacional.
No teu caso, quando necessitas de aceder a um ficheiro basta mandares abrir o mesmo com o comando do sistema operativo e o Word abre o doc automaticamente. Mas é necessário ter em atenção de que todos os postos onde a aplicação está instalada têm de ter acesso físico aos ficheiros. Sendo um doc presumo que estejas em Windows, pelo que esta abordagem necessita que todos os Windows onde a aplicação está instalada tenham acesso a uma pasta partilhada onde se encontram os ficheiros.
Em suma, não há propriamente uma resposta certa.
Já trabalhei com ambas as abordagens, e a decisão varia de acordo com as necessidades e especificidades dos projetos.
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